Đợt nắng nóng mùa hè đã thúc đẩy nhu cầu làm mát của châu Âu, cùng với việc thiếu sản xuất năng lượng tái tạo, cung cấp điện hạt nhân và chi phí khí đốt tự nhiên tăng cao.
Trong bối cảnh đó, các nước châu Âu và các công ty điện lực đang phải đối mặt với một số quyết định khó khăn. Cuộc khủng hoảng năng lượng hiện tại của châu lục này là kết quả của vô số yếu tố, nhưng cách nó phản ứng với nó sẽ định hình các thể chế năng lượng của châu Âu trong nhiều năm và nhiều thập kỷ tới.
Để giảm bớt những ảnh hưởng tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng, một số đã kêu gọi khai thác nhiều hơn nhiên liệu hóa thạch trong ngắn hạn, trong khi những người khác ủng hộ việc triển khai ồ ạt năng lượng tái tạo để giảm giá.
Tuy nhiên, tại thời điểm này, các chủ dự án nhà máy điện đang phải đối mặt với tình thế khó xử: liệu có nên tăng tỷ trọng giao dịch trên thị trường điện thương mại để tận dụng giá cao, hay khăng khăng ràng buộc các hợp đồng mua bán điện dài hạn (PPA) để đảm bảo các dòng doanh thu ổn định hơn, có thể dự đoán được?
Điều quan trọng cần cân nhắc ở đây là công ty và thị trường nghĩ rằng giá sẽ đi đến đâu.
Giá hiện tại đang ở mức cao nhất trong nhiều năm - giá thị trường giao ngay trung bình hiện là hơn € 300 / MWh ($ 327 / MWh), tăng từ khoảng € 50 / MWh ($ 54 / MWh) vào cuối năm 2019, tăng nhiều lần .
Giá điện tăng trên toàn châu Âu kể từ tháng 5 năm 2021
Đại diện của Pháp cho biết giá điện ở nhiều nước châu Âu đã tăng vọt trong thời gian gần đây. Giá điện của Pháp tuần trước là 383,14 euro / MWh, tăng hơn 64% so với tuần trước, tiếp theo là Ý ở mức 369,07 euro, Áo ở mức 343,94 euro, Đức là 323,34 euro và Hy Lạp là 312,67 euro.
Không ai mong rằng tình hình ở châu Âu sẽ sớm được giải quyết, đặc biệt là nếu Nga xâm lược Ukraine, nhưng kỳ vọng của thị trường và kỳ vọng về giá điện sẽ là những yếu tố then chốt trong các quyết định giao dịch và hợp đồng.
Tại sao thị trường năng lượng châu Âu khủng hoảng?
Cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay của châu Âu là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố: các sự kiện tự nhiên, các hành động địa chính trị, hoạch định chiến lược kém và việc Nga xâm lược Ukraine. Sự kết hợp của các yếu tố này đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo khiến giá cả tăng vọt, các chính phủ tức giận và định hình lại chính sách năng lượng. Trong quá trình này, người tiêu dùng bị tổn thương.
Cơn bão bắt đầu vào mùa đông năm ngoái khi trời đặc biệt lạnh ở châu Âu và châu Á. Cạnh tranh trong không gian khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) rất gay gắt ở những khu vực này và khi các nền kinh tế bắt đầu mở cửa sau khi COVID -19 khóa cửa, cạnh tranh đã gia tăng, giá cả tăng vọt và trong quá trình này, giá điện .
Tệ hơn nữa, châu Âu có trữ lượng khí đốt tự nhiên thấp, điều này càng khiến giá cả tăng cao và gây ra tình trạng hoảng loạn về nguồn cung. Ngoài ra, xuất khẩu LNG của Mỹ thấp hơn mức bình thường sang châu Âu và châu Á do mùa đông khắc nghiệt và sự hỗn loạn ở Texas gây thêm áp lực tăng giá.
Sau đó, vào ngày 24 tháng 2, Nga xâm lược Ukraine. Các chính phủ phương Tây nhanh chóng áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Nga và kêu gọi các công ty tự xử phạt hoạt động kinh doanh của họ tại Nga. Các công ty chuyên về năng lượng như BP, Shell, Exxon Mobil, Equinor và TotalEnergies đã cắt đứt quan hệ với Nga hoặc cho biết họ sẽ làm như vậy.
Đức cũng từ chối phê duyệt đường ống dẫn khí Nord Stream 2 từ Nga sang EU, khiến công ty mẹ phá sản. Điều này càng hạn chế nguồn cung cấp khí đốt tự nhiên và đẩy giá lên cao.
Các nước châu Âu đã cố gắng giảm thiểu tác động của các lệnh trừng phạt bằng cách tìm các nguồn khí đốt tự nhiên thay thế. Ví dụ, việc mở rộng công suất của đường ống dẫn khí Medgaz nối Algeria và Tây Ban Nha, Bulgaria kết nối mạng lưới khí đốt với Romania và Serbia, Ba Lan kết nối Đan Mạch và Bulgaria thúc đẩy các kết nối xa hơn tới Hy Lạp.
Tuy nhiên, hầu hết các dự án này sẽ không được hoàn thành vào cuối năm và về bản chất, chúng là khu vực, không phải toàn EU, có nghĩa là sự hỗn loạn và điên cuồng trên thị trường sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.
Giá điện sẽ đi về đâu?
Kesavarthiniy Savarimuthu, nhà phân tích điện năng châu Âu tại BloombergNEF, cho biết không ai mong đợi giá điện sẽ sớm trở lại mức bình thường và diễn biến của giá điện trong năm nay và năm sau sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố, chẳng hạn như giá than và khí đốt, thời tiết, ngoài kế hoạch. mất điện hạt nhân, khả năng cung cấp năng lượng tái tạo và nhu cầu điện, v.v.
Và, với trữ lượng khí đốt của châu Âu vẫn ở mức thấp, đừng mong đợi bất kỳ xu hướng giảm bớt nào trong cạnh tranh tài nguyên. Werner Trabesinger, người đứng đầu bộ phận sản phẩm định lượng tại công ty tư vấn năng lượng tái tạo Pexapark, cho biết: "Để đạt được mức lưu trữ thoải mái vào quý 4 năm 2022, giữa việc tiêu thụ khí đốt và nạp lại kho lưu trữ, lượng lớn LNG sẽ được yêu cầu trong suốt mùa hè."
Trabesinger cho biết: “Điều này sẽ khiến người mua châu Âu cạnh tranh trực tiếp với những người chơi ở thị trường LNG châu Á, trong một thị trường chặt chẽ hơn, nơi khối lượng LNG của Nga đã bị loại trừ một cách hiệu quả”.
Ông Savarimuthu cho biết: “Ủy ban châu Âu đang đàm phán để đa dạng hóa nguồn cung cấp khí đốt và giảm nhu cầu nhập khẩu khí đốt của Nga. "Các kịch bản như nhập khẩu LNG tăng có thể tạo ra phí bảo hiểm, có tác động tích cực đến giá khí và điện.
Việc chuyển sang sử dụng các loại nhiên liệu khác, chẳng hạn như than đá, có thể giúp giải quyết thị trường khí đốt đang eo hẹp. Tuy nhiên, vấn đề tương tự cũng phát sinh ở đây. Phần lớn than cứng cho đến nay đều có nguồn gốc từ Nga, và sự cạnh tranh để tìm ra loại than thay thế sẽ ngày càng gay gắt. "
Theo dự báo của ING, giá năng lượng cơ bản trong tương lai ở các nền kinh tế châu Âu như Pháp, Đức, Bỉ và Hà Lan sẽ vẫn ở mức cao khoảng 150 euro / MWh (163 USD / MWh) trong suốt năm 2022, có giảm vào mùa hè, nhưng sẽ tăng trở lại khoảng € 175 / MWh ($ 190 / MWh) đang chuẩn bị bước vào mùa đông.
Tình hình hiện tại rất linh hoạt và không thể đoán trước được. "Giá bán buôn điện vào năm 2022 sẽ có nhiều biến động so với các mức của thập kỷ trước." Savarimuthu nói thêm rằng nguồn cung cấp khí đốt không chắc chắn sẽ thúc đẩy thị trường điện biến động nhiều hơn.
Phil Grant, một đối tác trong nhóm sản xuất điện toàn cầu tại công ty tư vấn năng lượng Baringa, cho biết: “Tôi nghĩ chúng ta sẽ có một thời kỳ rất bất ổn nữa. "Nó ảnh hưởng đến cách mọi người giao dịch và kỳ vọng của họ về rủi ro."
Câu hỏi của Grant là, "Với tư cách là một nhà sản xuất, bạn muốn chốt giá kỳ hạn ngay bây giờ hay bạn vui khi đi trên làn sóng giá thương mại?"
Hợp đồng dài hạn PPA hay giao dịch thương mại trên thị trường?
Với giá tăng 8,1% trong quý đầu tiên của năm 2022 và tăng 27,5% so với cùng kỳ năm ngoái, thị trường PPA năng lượng tái tạo ở châu Âu đang "cạnh tranh hơn bao giờ hết", theo LevelTen Energy. Trước khi xảy ra xung đột Ukraine, giá dự kiến sẽ chững lại trong năm nay và hiện đã tăng trong 4 quý liên tiếp.
Chỉ số giá PPA Q 1 2022 Châu Âu của LevelTen lưu ý rằng nhu cầu mạnh mẽ về năng lượng tái tạo đã dẫn đến sự thiếu hụt các lựa chọn dự án ngoại tệ. Theo một bản tóm tắt về 25% cung cấp năng lượng mặt trời thấp nhất, chỉ số P25 đã tăng 4,1% lên mức 49,92 € / MWh (54,1 USD / MWh), tăng 20% (8,32 € / MWh) so với cùng kỳ năm ngoái.
Chỉ số giá năng lượng mặt trời P25 theo các nước Châu Âu
"Sự thèm ăn của người mua này nhanh chóng tạo ra sự mất cân bằng giữa cung và cầu đối với năng lượng tái tạo, khi các nhà phát triển phải vật lộn để theo kịp nhu cầu."
“Tôi nghĩ rằng thị trường PPA sẽ tiếp tục tăng,” Gregor McDonald, người đứng đầu bộ phận giao dịch và PPA tại European Energy AS cho biết. "Nhưng tôi không nghĩ đó sẽ là một cuộc trao đổi một-một với thị trường bán buôn. Rõ ràng, các điều khoản hợp đồng khác nhau cần được xem xét."
Nhưng điều này có ý nghĩa gì đối với các dòng doanh thu của máy phát điện, các nhà máy phát điện có kế hoạch bán thông qua PPA và tỷ lệ điện giao dịch trên thị trường giao ngay?
Không có câu trả lời đúng hay sai cho câu hỏi này, "đó là một quyết định dựa trên danh mục các dự án thuộc sở hữu của các nhà phát triển cá nhân hoặc các nhà sản xuất điện độc lập (IPP), đây không phải là một lựa chọn nhị phân đơn giản với cấu trúc thương mại phức tạp của nhiều dự án. "
Vào cuối ngày, đó là vấn đề rủi ro và kỳ vọng của cổ đông, và cùng một danh mục đầu tư hoặc tài sản có thể đưa ra các quyết định hoàn toàn khác nhau chỉ vì cấu trúc vốn làm cơ sở cho chúng. "
Grant gợi ý rằng nếu chủ sở hữu là một công ty cơ sở hạ tầng, quỹ hưu trí hoặc công ty năng lượng tái tạo được giao dịch công khai, thì có thể thận trọng loại bỏ rủi ro và chốt hợp đồng PPA từ 3 đến 5 năm.
"Chúng sẽ trở thành những hợp đồng cao cấp và với điều kiện thị trường hiện tại, giá trị tiền mặt có thể thấp hơn các lựa chọn thay thế thương mại, nhưng đó cũng là một thế giới ít rủi ro hơn nhiều."
Theo Pietro Radoia, một nhà phân tích cấp cao tại BNEF, sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với rủi ro kinh doanh đang tăng lên, một phần do sự không phù hợp giữa kỳ vọng bên bán và bên bán đối với các PPA dài hạn.
Tuy nhiên, đối với các tổ chức lớn, các công ty năng lượng lớn và các công ty thương mại lâu đời có truyền thống thích thị trường thương mại, rủi ro tài sản cao hơn có ý nghĩa với khả năng kiếm tiền hiệu quả từ danh mục đầu tư của các tổ chức này. Grant xác nhận quan điểm này.
Đồng thời, Pexapark nhận thấy những thách thức ngày càng tăng đối với các giao dịch PPA dài hạn bởi các tiện ích, với chỉ một phần nhỏ của đợt tăng giá bán buôn gần đây chuyển thành giá PPA tốt hơn do các nhà cung cấp đã bắt đầu định giá trong các giao dịch. Bao gồm các vùng đệm rủi ro cực đoan, "Chúng tôi kỳ vọng rằng các mức giá cực đoan ở phần cuối của đường cong thanh khoản hiện tại sẽ chuyển thành hoạt động PPA trong thời gian ngắn hơn."
"Ngoài giá bán buôn cao hơn, kỳ hạn thanh khoản ngắn hơn khiến người ngoại thành gặp ít rủi ro hơn, do đó làm giảm vùng đệm rủi ro và cải thiện sự cạnh tranh giữa những người ngoại giao",
Tất nhiên, các nhà quản lý danh mục đầu tư khó có thể hoàn toàn cam kết với cái này hay cái kia, nhưng tại bất kỳ thời điểm nào cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các sản phẩm được chính phủ hỗ trợ, các PPA giá cố định, PPA thả nổi và một số hỗn hợp thị trường thương mại. Grant cho biết các nhà quản lý cân nhắc mức giá trong tương lai và các sự kiện địa chính trị khi quyết định cân bằng các khoản đầu tư giao dịch.
Khi đề cập đến các công ty ngoại giao, Grant cho biết giá dự kiến sẽ bắt đầu giảm trở lại vào năm tới và cho rằng, các đơn vị này khó có thể chốt các hợp đồng dài hạn (từ 3 đến 5 năm, theo giá điện hiện tại, trước khi định giá tương lai Trong trường hợp không có sự đồng thuận, ngành công nghiệp đã chuyển sang các PPA ngắn hơn.
McDonald lưu ý rằng khi nói đến các dự án mới hơn, "bạn có thể kiếm tiền trước với nhiều giải pháp thị trường và bảo hiểm rủi ro hơn là với các PPA dài hạn."
McDonald cho biết, thị trường bán buôn đã tăng vọt, nhưng giá PPA không theo kịp. "Trong một thị trường có tính thanh khoản cao hơn, nếu bạn kiếm được nhiều tiền ở thị trường bán buôn trong 5 năm như bạn kiếm được trong 10 năm thông qua PPA, thì PPA có vẻ không tốt như trước đây."
Lợi thế lớn nhất của việc tham gia thị trường bán buôn so với PPA là bạn có thể giao dịch nhanh chóng. McDonald giải thích rằng nếu bạn chuyển sang một sản phẩm tải chuẩn được tiêu chuẩn hóa và có khả năng đối phó với rủi ro mất giá, bạn có thể thực hiện giao dịch trong vài phút và thời gian đóng cửa của PPA là hàng tháng, điều này thực sự cản trở thị trường ngày nay.
Mặt khác, LevelTen cho biết “Để cạnh tranh trong thị trường ngày càng cạnh tranh, người mua doanh nghiệp cần tìm hiểu kỹ mục tiêu của mình, linh hoạt khi ký hợp đồng và chốt giao dịch nhanh chóng”.
Ngoài ra, các tổ chức thương mại như siêu thị hoặc trung tâm dữ liệu có thể muốn chốt hợp đồng rất dài 10-15 năm với máy phát điện nếu họ có thể nhận được mức giá phù hợp.
"Nếu họ có thể chốt hợp đồng ở mức £ 40-50 / MWh ($ 59-66 / MWh) thì điều đó sẽ rất hấp dẫn, nhưng đó sẽ là hợp đồng song phương với một máy phát điện, không phải trong thị trường hiện tại một chiến lược phòng ngừa rủi ro. "